Democracia, Equidad y DesarrolloLas letras de la recesión
Gonzalo Chávez A.*
En cierta ocasión, le preguntaron al presidente Theodore Roosevelt cuál era la diferencia entre recesión y depresión. Él respondió: “Recesión es cuando tu vecino se queda sin empleo; depresión es cuando tú pierdes el trabajo”. En la actualidad, el mundo político y académico se pregunta si la economía internacional está en recesión o depresión. La respuesta es incierta aún y confirma la hipótesis venenosa de que donde hay tres economistas, aparecen cuatro opiniones.
Diferentes indicadores muestran que Estados Unidos está en recesión y que los países más desarrollados del mundo, conocidos como G8, que representan aproximadamente el 55% de la riqueza global, están camino al abismo económico. Según el Bureau of Labor Statistics, la tasa de desempleo gringa aumentó al 6,5 por ciento en octubre del 2008. Hoy existen 10,1 millones de estadounidenses sin pega, cifra récord de los últimos 12 meses. Asimismo, el índice de confianza del consumidor, que mide la intención de compra de la familia norteamericana promedio, volvió a caer en octubre. El índice ahora se sitúa en 38,0 (1985 = 100), frente a 61,4 en septiembre. Las ventas al por menor han disminuido, especialmente en autos. La tendencia en la producción industrial también ha bajado. Las ganancias de las empresas están por los suelos. En suma, la economía gringa, como dice la letra del tango Cambalache, “va cuesta abajo en la rodada”. Hasta antes de la crisis, una muletilla frecuente en los análisis era que si a los países desarrollados les diera una gripe, al resto de las economías les daría una pulmonía; pero, ¿qué ocurriría si a los países más ricos del mundo les diera pulmonía? Obviamente, la respuesta a esta interrogante depende del grado de contagio y resistencia que tengan los países menos desarrollados. Por eso, todo el mundo está muy expectante de lo que vaya a pasar con las economías de los BRIC (Brasil, Rusia, India y China). Una otra cuestión importante es: ¿Qué tipo de recesión experimentan los poderosos del planeta y por cuánto tiempo? En la actualidad se barajan tres hipótesis y un susto. La lectura más optimista es que el mundo desarrollado sufrirá una recesión del tipo V. La economía internacional se irá al fondo del pozo por un período corto, en torno a 12 meses y se recuperará muy rápidamente. Un ejemplo de este tipo de desaceleración y recuperación fue Asia, en 1997. El economista Jeffrey Sachs es uno de los que defiende esta idea de fast recession o recesión rápida, porque no ve “razón alguna para que haya una depresión mundial y ni siquiera una recesión. Sí, los EEUU experimentarán una reducción de su renta y un brusco aumento del desempleo, esto reducirá las exportaciones del resto del mundo a ese país, pero muchas otras economías del mundo siguen creciendo. De hecho, China, Alemania, Japón y Arabia Saudí tienen enormes superávit por exportación y han estado prestando al resto del mundo (en particular a EEUU) en lugar de tomar prestado. Esos países rebosan de liquidez y no cargan con el desplome de una burbuja de la vivienda”. Entonces, será esta parte del punto que comandará la recuperación. Una lectura menos optimista sostiene que la recesión que vivirá el mundo industrializado será del tipo U. El producto mundial caerá de manera significativa y se mantendrá en la lona por más de cuatro años, y sólo después de este purgatorio recesivo se recuperará. El profesor Nouriel Rubini es de los que cree que se producirá este tipo de fenómeno y sostiene que “del lado de la economía real, todas las economías avanzadas entraron en recesión incluso antes de los shocks financieros que comenzaron en diciembre del 2007. Así es que ahora tenemos recesión, una grave crisis financiera y una grave crisis bancaria en las economías avanzadas. Inicialmente, los mercados emergentes estuvieron vinculados a estos problemas sólo cuando los inversionistas extranjeros comenzaron a sacar su dinero de ellos. Luego, el pánico llegó a los mercados crediticios, los mercados monetarios y los de divisas, poniendo en evidencia las vulnerabilidades de los sistemas financieros y sectores corporativos de varios países en desarrollo que habían vivido auges del crédito y habían tomado préstamos cortos y en moneda extranjera. Los más frágiles han sido los países con grandes déficits de cuenta corriente y/o altos déficits fiscales, con grandes pasivos de corto plazo en moneda extranjera. Sin embargo, incluso los que han mostrado mejores desempeños, como los BRIC, corren ahora el riesgo de un aterrizaje forzoso. Varios mercados emergentes se encuentran en riesgo de sufrir también una severa crisis financiera”. En suma, nadie está a salvo del maremoto recesivo. Los economistas más pesimistas creen que la recesión será del tipo L. La economía mundial se desplomará y el período recesivo durará por lo menos 10 años. Y se necesitará de sangre, sudor y lágrimas para salir del fondo del abismo económico. El ejemplo que se coloca de este tipo de recesión es Japón. Su economía experimentó un bajón a lo largo de toda la década de los años 90. Las letras de la recesión de las economías más grandes del mundo pueden ser V, U o L; pero también existe la posibilidad de que entre en el escenario la letra E, de estagflación, una combinación mortal de recesión con inflación. Este tipo de fenómeno económico permite entender la diferencia entre sentir horror y pavor. En efecto, horror es cuando a alguien le introducen un paraguas donde la espalda deja de llamarse espalda. Y pavor es cuando se amenaza con abrir el referido paraguas.
